title: “Lbo Model” sidebar_label: “Lbo Model” description: “Build leveraged buyout models in Excel — sources & uses, debt schedule, cash sweep, exit multiple, IRR/MOIC sensitivity”

{/* 本页面由 website/scripts/generate-skill-docs.py 根据技能文件 SKILL.md 自动生成。请直接编辑源文件 SKILL.md，而非此页面。 */}

LBO模型构建

在Excel中构建杠杆收购模型——包括资金来源与用途、债务偿还计划、现金流汇总、退出倍数以及IRR/MOIC敏感性分析。该技能可与excel-author技能搭配使用，适用于私募股权项目筛选、投资方案例估值，或演示用融资方案设计。

技能元数据

参考：完整SKILL.md内容

:::info 以下是当触发该技能时Hermes所加载的完整技能定义。当技能处于激活状态时，智能体将依据此内容执行操作。

::

环境要求

该技能依赖无界面版openpyxl——即需在磁盘上生成.xlsx文件。请遵循excel-author技能中的单元格着色、公式设置、命名范围及敏感性分析表的规范。在交付结果前需重新计算：python /path/to/excel-author/scripts/recalc.py ./out/model.xlsx。

模板要求

该技能使用模板来构建LBO模型。务必首先检查是否有附带的模板文件。

在开始构建任何LBO模型之前：

1. 如果已附带模板文件：请严格遵循该模板的结构——直接复制模板并填入用户提供的数据。
2. 如果没有附带模板：请询问用户：“您是否有特定的LBO模板希望我使用？如果没有，我可以使用标准模板，其中包含资金来源与用途、运营模式、债务偿还计划以及收益分析等内容。”
3. 如果使用标准模板：请以examples/LBO_Model.xlsx为起点，并根据用户的假设填入相应数据。

重要提示：一旦有类似LBO_Model.xlsx的文件被附带，您必须将其作为模板使用——严禁从头开始构建。即便模板显得较为复杂或功能超出当前需求，也请先复制模板再根据用户要求进行调整。只要提供了模板，就绝不能决定“从头开始构建”。

关键操作指南——请首先阅读

该技能使用Python和openpyxl编写。需先编写公式字符串（如ws["D20"] = "=B5*B6"），然后在交付结果前运行excel-author技能中的recalc.py辅助工具进行重新计算。

核心原则

• 所有计算都必须以Excel公式形式呈现——严禁在Python中计算数值后再将结果硬编码到单元格中。使用openpyxl时，应写入cell.value = "=B5*B6"（公式字符串），而非cell.value = 1250（计算结果）。模型必须具备动态性，当输入数据发生变化时能自动更新。
• 遵循模板结构——需按照examples/LBO_Model.xlsx或用户提供的模板组织结构进行操作，不得自行设计布局。
• 使用正确的单元格引用——所有公式都应引用对应的单元格，切勿直接输入本应来自其他单元格的数值。
• 保持符号规则一致性——需遵循模板所采用的符号规则（有些模板用负数表示支出，有些则用正数）。整个模型中必须保持一致。
• 分阶段逐步完成，并在每一步与用户确认——先完整完成一个部分，向用户展示已生成的内容，运行该部分的验证检查并得到确认后，才能进入下一阶段。切勿一次性构建完整模型后再呈现——后续部分依赖于前期内容，如果在收益分析完成后才发现资金来源与用途存在错误，将不得不重新调整所有内容。

公式颜色规范

• 蓝色（0000FF）：硬编码输入值——即直接输入的、不引用其他单元格的数值。
• 黑色（000000）：包含计算公式的单元格——任何使用运算符或函数的公式，如=B4*B5、=SUM()、=-MAX(0,B4)。
• 紫色（800080）：引用同一工作表内单元格的链接——无需计算的直接引用，如=B9、=B45。
• 绿色（008000）：引用不同工作表内单元格的链接——跨工作表引用，如=Assumptions!B5、='Operating Model'!C10。

填充颜色方案——专业蓝灰色调（除非用户或模板另有指定，默认使用此方案）

• 尽量保持简洁——仅使用蓝色和灰色作为单元格填充色。严禁使用绿色、黄色、红色或其他复杂配色。专业的LBO模型应注重简约风格。
• 默认填充色方案：
  • 章节标题（资金来源与用途、运营模式等）：深蓝色#1F4E79，搭配白色粗体文字。
  • 列标题（第1年、第2年等）：浅蓝色#D9E1F2，搭配黑色粗体文字。
  • 输入单元格：浅灰色#F2F2F2（或纯白色）——蓝色字体用于标识，填充色仅为辅助。
  • 公式/计算结果单元格：纯白色，无填充。
  • 关键输出结果（IRR、MOIC、退出时股权价值）：中蓝色#BDD7EE，搭配黑色粗体文字。
• 这就是全部的配色方案：3种蓝色 + 1种灰色 + 白色。如果模板使用了自定义颜色，则请遵循模板规定。
• 注意：上述蓝色/黑色/紫色/绿色字体颜色用于区分输入值、公式及链接内容，它们与此处所述的填充色方案是相互独立的——二者需协同使用。

数字格式标准

• 货币格式：根据模板不同，可为`$

python /path/to/excel-author/scripts/recalc.py model.xlsx

必须以零错误的状态返回成功结果。

各板块平衡性检查

• 所有需要保持平衡的板块（如收入与支出、资产与负债）都必须完全相等
• 用作平衡项的插值数值计算正确
• 不同板块之间应相互对应的金额需保持一致

收入/运营预测

• 收入或营收额能根据驱动因素或增长率正确计算得出
• 所有成本与费用项目均得到恰当核算
• 小计与总计的数值加总正确
• 利润率及各项比率处于合理范围
• 对应假设条件的链接准确无误

资产负债表（如适用）

• 资产 = 负债 + 所有者权益（必须保持平衡）
• 所有项目均与相应的明细表或滚动更新表相关联
• 期初余额等于上一期间的期末余额
• 已包含校验行，且其显示数值为零

现金流表（如适用）

• 以正确的收入数值作为起始点
• 非现金项目被恰当地计入或扣除
• 流动资本的变化符号正确
• 期末现金余额 = 期初现金余额 + 净现金流额
• 各报表中的现金余额保持一致

支持性明细表

• 滚动更新后的明细表保持平衡（期初余额 + 变动额 = 期末余额）
• 各明细表与主报表之间的链接正确
• 计算所得的数值使用了恰当的驱动因素
• 所有时期的数据计算均保持一致

债务/融资明细表（如适用）

• 期初余额可追溯至相关数据来源或上一期间
• 利息是依据适当的余额（通常为期初余额）计算的
• 偿债金额会考虑现金可用性及偿还优先级
• 期末余额不得为负数
• 各项目的总计数值加总正确

收益/回报分析

• 退出价值/终值计算准确
• 已包含所有相关的调整项
• 现金流符号正确（投资活动为负，所得资金为正）
• IRR/MOIC公式所引用的数据范围完整
• 分析结果与给定场景相符合

敏感性分析表（如适用）

• 表格的行列尺寸为奇数（如5×5或7×7），从而存在真正的中心单元格
• 行与列的数值以基准情况为中心对称分布（即[base-2Δ, base-Δ, base, base+Δ, base+2Δ]）
• 中心单元格的输出值等于模型实际的IRR/MOIC数值，以此确认表格的连接逻辑正确
• 中心单元格会被高亮显示——填充色为浅蓝色#BDD7EE，字体加粗
• 行与列的标题均包含相应的输入数值
• 每个数据单元格中都包含公式（而非硬编码数值）
• 每个数据单元格显示的数值各不相同
• 数值变化方向符合预期（退出倍数越高，IRR通常也越高，以此类推）

格式规范

• 硬编码的输入数值显示为蓝色（0000FF）
• 计算得出的公式数值显示为黑色（000000）
• 同表页内的链接显示为紫色（800080）
• 不同表页之间的链接显示为绿色（008000）
• 所有数字均右对齐
• 全文应用了恰当的数字格式
• 无单元格显示错误值（如#REF!、#DIV/0!、#VALUE!、#NAME?等）

逻辑合理性检查

• 数值的数量级处于合理范围
• 发展趋势符合预期（如增长、下降或稳定）
• 不存在明显错误的数值（本应为正数却出现负值，百分比超出合理范围等）
• 关键输出数值符合该类型分析应有的合理区间

需要避免的常见错误